今天半导体板块团体下挫，一方面有受大盘影响，一种原因是因为关税对立。有音讯指出2025年10月7日，美众议院发布涉华半导体出口控制陈述，指出美及其盟友对华出口约束存在缝隙，并提出九项方针主张以强化控制，主张办法包含：一致美国及盟友的出口控制、扩展我国国内搬运的控制、扩展受控制实体名单、避免设备转用与躲避、约束全球fab运用我国设备、约束要害零部件出口、添加BIS法律资源、建立新的举报人出口控制方案。调查陈述旨在呼吁联合盟友扩展出口约束规模，进一步遏止我国半导体工业高质量开展。或许最快于本周发布针对半导体加征必定的关税的细节，商场预估税率或许高达25%～100%，而且新规矩不排除以晶圆制作地（wafer out）作为源产地来加征必定的关税。受此影响有几率会使全球半导体供应链的重构。

  1、利好国产半导体设备国产化有望加快。现阶段，我国大陆仍需部分海外设备加快产能扩张，2025年1-7月进口光刻、刻蚀、薄膜、检测、热处理、离子注入设备金额分别为40.7亿美元、44.2亿美元、50.1亿美元、24.2亿美元、9.3亿美元、9.0亿美元，同比增速分别为-18.8%、55.5%、9.4%、1.2%、-23.3%、-14.5%，中心设备的需求仍旧旺盛，短期内海外设备龙头也难以抛弃大陆商场，不存在突发断供危险。尽管现已面对严厉管控，但今年以来咱们观察到方针仍有边沿收紧的或许性，加快打造自主可控的本乡芯片供应链仍旧是中心主线年我国半导体设备国产化率缺乏30%，但当时在存储范畴（含我国大陆外资存储）现已取得了较大的打破，跟着先进逻辑的产线的加快落地，也有望推进国产先进设备才能的进一步提高。

  2、存储提价起步。9月中旬NAND才开端提价，注重Capex提高带来的半导体设备工业链合作伙伴机会

  历史上存储上行周期至少以年为单位，本周NAND上行周期仅从9月中旬开端！此外，这次是需求拉动形成的缺货，上行空间更大！一起，AI推理带来更多KV Cache下，DRAM也有向SSD聚集的趋势。此外长鑫完结第一轮IPO教导，注重Capex提高带来的工业链合作伙伴机会

  3、关于静态市盈率在300倍以上或许为负数的A股股票，折算率为0%解读：昨日下午中芯、华虹股价调整原因是有投资者接东方财富证券短信奉告，自10月9日起，信誉账户持有的中芯世界(688981)的折算率由0.70调整为0.00；佰维存储(688525)的折算率由0.50调整为0.00。其实相关规矩早在2016-12-2就已施行，依据沪深两地买卖所《融资融券买卖施行细则》，静态市盈率在300倍以上或许为负数的A股股票，折算率为0%。并非新的改变。对买卖的详细影响是市值不能再折算成保证金，等于约束了用融资浮盈加仓，关于现已杠杆率比较大的客户会导致卖出后买不回。详细而言，现金和股票都可当作两融保证金，现金作为保证金份额是1:1，股票折算率从0.7调为了0，假定本来有100万的中芯股票，能够抵70万的保证金，就能够再开70万的仓，但假如调成0了的话，就不能再新开仓了。因此会导致客户新开仓的融资额度削减，但不会导致被迫减仓（真实影响客户强平的目标是保持保证金的水平）。

  咱们以为短期更多是商场心情动摇，公司逻辑不存在本质改变。半导体制作尤其是先进制程是AI竞赛的底层柱石，现在多家国产算力企业连续推进融资上市，产品迭代加快推进，需求侧有清晰方针导向推进，企业扩产有望加快，均获益国产算力需求快速生长。

  科创半导体ETF鹏华严密盯梢上证科创板半导体资料设备主题指数，上证科创板半导体资料设备主题指数选取科创板内事务触及半导体资料与半导体设备等范畴的上市公司证券作为指数样本，以反映科创板半导体资料和设备上市公司证券的全体体现。